Aandeelhoudersovereenkomst in Luxemburg: de essentiële clausules die u moet voorzien

Het is een vertrouwelijk buitenstatutair contract tussen de vennoten van een Luxemburgse vennootschap. Het organiseert hun verhoudingen, het bestuur, de intredingen en de uittredingen, en vult de in het RCS gepubliceerde statuten aan zonder ze tegen te spreken. Het blijft beheerst door de contractvrijheid binnen het kader van de wet van 1915.

Nee, maar ze is sterk aanbevolen zodra er meerdere vennoten zijn. Ze anticipeert op de blokkeringen en uittredingen die de statuten niet in detail regelen. Het ontbreken ervan is een van de voornaamste oorzaken van verlamming en geschillen tussen vennoten.

De statuten leggen het openbare en algemene kader van de vennootschap vast, neergelegd in het RCS en onderworpen aan de wet van 1915. De overeenkomst is een vertrouwelijk contract tussen vennoten dat hun verhoudingen, hun uittredingen en de oplossing van meningsverschillen organiseert. Beide moeten coherent blijven.

Ja. In tegenstelling tot de statuten, die openbaar en tegenwerpelijk aan derden zijn, blijft de overeenkomst geheim tussen de ondertekenaars alleen. Daardoor kunnen er financiële of bestuursverbintenissen in worden opgenomen die de vennoten niet openbaar wensen te maken.

Het is een clausule die de intrede van een nieuwe vennoot afhankelijk maakt van de voorafgaande instemming van de zittende vennoten. Ze maakt het mogelijk te controleren wie aandelen kan verwerven en een ongewenste derde te weren. Bij weigering voorziet de overeenkomst doorgaans in een terugkoop van de aandelen door de overblijvende vennoten.

Het is een voorrangsrecht dat aan de vennoten wordt toegekend om de aandelen terug te kopen die een vennoot wil overdragen, voordat ze aan een derde worden aangeboden. Ze beschermt het evenwicht van het kapitaal en wordt vaak gecombineerd met de goedkeuringsclausule.

De tag-along-clausule, of volgrecht, beschermt de minderheidsvennoten: wanneer een meerderheidsvennoot aan een derde verkoopt, kunnen zij meeverkopen en hun aandelen overdragen tegen dezelfde prijs en onder dezelfde voorwaarden. Ze waarborgt hun dezelfde liquiditeit als de meerderheidsvennoot.

De drag-along-clausule, of meesleepclausule, stelt de meerderheidsvennoot in staat de minderheidsvennoten te verplichten hun aandelen over te dragen wanneer een bod betrekking heeft op het volledige kapitaal. Ze voorkomt dat een minderheidsvennoot een globale overdracht blokkeert en moet worden omkaderd door een minimumprijs en identieke voorwaarden voor iedereen.

De good leaver betreft een legitiem vertrek (pensioen, invaliditeit, afzetting zonder fout): de vertrekkende vennoot draagt zijn aandelen over tegen een gunstige waarde. De bad leaver betreft een foutief vertrek (zware fout, abusieve ontslagneming): de vertrekkende vennoot draagt over tegen een verminderde waarde. Dit mechanisme brengt de belangen van de bestuurder op lange termijn op één lijn.

Het is een mechanisme, soms scheidingsclausule genoemd, dat een impasse ontwart wanneer de vennoten het niet meer eens zijn. De buy-or-sell-formule laat bijvoorbeeld een vennoot een prijs voorstellen, waarna de ander kiest om tegen die prijs te kopen of te verkopen. Ze is van vitaal belang in vennootschappen met gelijke aandelen.

Ja, op voorwaarde dat ze evenredig is: beperkt in tijd, in ruimte en wat de beoogde activiteiten betreft. Een te ruime clausule dreigt als buitensporig te worden beoordeeld. Wanneer ze zich uitstrekt voorbij het vertrek van de vennoot, kan een tegenprestatie nodig zijn.

Het is de clausule die de uitstapmogelijkheden van de vennoten organiseert: vervaldata, modaliteiten, prijs en waarderingsmethode. Ze is essentieel wanneer een investeerder met een bepaalde uitstaphorizon in het kapitaal stapt en voorkomt de situatie van de vennoot die gevangen zit in zijn aandelen.

Nee, op straffe van geschillen en ondoeltreffendheid. De overeenkomst en de statuten moeten coherent blijven. De overeenkomst maakt het mogelijk vertrouwelijke verbintenissen tussen vennoten toe te voegen, maar met inachtneming van het kader dat door de statuten en door de wet van 1915 op de handelsvennootschappen is vastgelegd.

Dat is risicovol. Een overeenkomst die niet op uw kapitaal en uw project is afgestemd, kan ondoeltreffend of in tegenspraak met de statuten zijn. Elke clausule moet worden gekalibreerd naargelang het aantal vennoten en het evenwicht van het kapitaal. Een opstelling op maat verdient de voorkeur.

De overeenkomst legt zelf haar duur vast: bepaalde duur afgestemd op het leven van de vennootschap of op een aantal jaren, of duur gekoppeld aan de hoedanigheid van vennoot van de ondertekenaars. Zij voorziet ook in een vertrouwelijkheidsclausule die de geheimhouding van de verbintenissen waarborgt.

Dat is geen wettelijke verplichting, maar de begeleiding door een advocaat vennootschapsrecht beveiligt de afstemming van de overeenkomst op de statuten, de opstelling van de uittrede- en blokkeringsclausules en de doeltreffendheid van de sancties. Deze keuzes zijn duurzaam en moeilijk achteraf te corrigeren.