M&A
Vender a sua PME no Luxemburgo: due diligence e garantia de activo e de passivo
Revisto e validado por um advogado inscrito na Ordem dos Advogados do Luxemburgo.
Preparar a venda em vez de a sofrer
Vender a sua PME no Luxemburgo em boas condições começa muito antes da entrada em negociação: é preciso preparar a sociedade para ser examinada. O adquirente vai conduzir uma due diligence, ou seja, uma auditoria jurídica, fiscal, social e financeira. Tudo o que não estiver em ordem traduzir-se-á numa redução de preço ou em garantias mais pesadas para o vendedor.
Antecipar significa actualizar os estatutos, o registo dos beneficiários efectivos, os contratos essenciais, as autorizações de estabelecimento e as questões laborais. Um vendedor preparado chega numa posição de força e limita as margens de renegociação do comprador.
Compreender a due diligence do adquirente
A due diligence visa identificar os riscos ocultos: litígios em curso, dívidas laborais ou fiscais, contratos rescindíveis em caso de mudança de controlo, dependência de um cliente ou de um dirigente. Cada fragilidade descoberta torna-se uma alavanca de negociação.
O vendedor tem interesse em organizar uma data room clara e em divulgar as informações úteis. O que é correctamente revelado pode, em princípio, ser excluído do âmbito das garantias: a transparência controlada protege o vendedor tanto quanto o comprador.
A garantia de activo e de passivo, cláusula central
A garantia de activo e de passivo é a cláusula pela qual o vendedor se compromete a indemnizar o comprador caso surja um passivo não revelado após a venda, ou caso um activo se revele sobreavaliado. Incide sobre factos cuja origem é anterior à cessão.
Os verdadeiros desafios estão nos detalhes: limite máximo de indemnização, franquia, duração da garantia, sorte dos passivos fiscais e laborais, e garantia da garantia, por exemplo uma parte do preço retida em depósito. Uma cláusula mal calibrada pode expor o vendedor anos após a venda.
Consoante a sua situação, a redacção deve equilibrar a segurança do comprador e a protecção do vendedor. Os advogados de M&A da Cerno Law Firm negoceiam estes equilíbrios e coordenam, quando a fiscalidade da cessão está em jogo, a análise do pólo fiscal.